Форекс для начинающих Рынок Forex Трейдеры Forex Интернет-трейдинг Обучение Forex Торговые стратегии Forex Механическая торговая система Forex Лучшие брокеры Forex Книги по Forex

А. Элдер "Трейдинг с доктором Элдером. Энциклопедия биржевой игры"

В данный момент вы смотрите книгу "Трейдинг с доктором Элдером. Энциклопедия биржевой игры". А. Элдер раскрывает секреты управления капиталами временем, учит стратегии игры, помогает трейдерам уверенно входить в рынок и выходить из него с прибылью.


Внешние препятствия.

Инвестором можно стать практически с нуля, купив акций на несколько тысяч долларов. Если держать их достаточно долго, то комиссии и прочие расходы будут очень малым фактором успеха или неудачи. У трейдеров задача сложнее — незначительные на первый взгляд расходы могут их разорить, причем опасность тем больше, чем меньше средств на счете. Издержки по сделкам часто становятся непреодолимым барьером на пути к успеху.

Издержки по сделкам? Новички о них не думают, но для трейдеров это одна из главных причин поражения. Если вы сможете изменить свои планы так, чтобы снизить эти издержки, то получите преимущество перед рыночной толпой.

12-летняя дочь одной моей знакомой недавно задумала создать новый бизнес, который она назвала «Фабрика морских свинок». Размножив на мамином ксероксе рекламные листовки, она рассовала их по соседским почтовым ящикам. Морская свинка — любимый домашний зверек детворы в их районе — стоила шесть долларов, но на центральном рынке ее можно было купить за четыре. Девочка уже подсчитывала будущие прибыли, когда мать, довольно серьезный трейдер, спросила, как она собирается добираться из пригорода Сиднея, где они жили, до центрального рынка и обратно. «А ты меня подвезешь», — сказала девочка.

Девочку мама подвезет, но вы на рынке на бесплатный проезд не рассчитывайте. Купив акции по доллара и продав их по 6, вы не заработаете двух долларов. Часть прибыли будет «съедена» издержками по сделкам. Дилетанты их игнорируют, но профессионалы внимательно отслеживают и делают все возможное для их сокращения — за исключением тех случаев, когда они эти суммы взимают с вас. Тогда они стараются издержки увеличить. Новички открывают свои фабрики морских свинок и не могут понять, почему они покупают по 4, продают по 6, а остаются в убытке.

Начинающий трейдер — как ягненок в густом лесу. Его, скорее всего, съедят, а шкуру — торговый капитал — поделят на троих брокеры, трейдеры в зале и поставщики услуг. Каждый постарается урвать себе побольше от шкуры бедной жертвы. Не станьте тем ягненком — не забывайте об издержках. Они бывают трех видов: комиссии, проскальзывание и расходы по обеспечению трейдинга.

Комиссионные

Может показаться, что комиссионные — мелкая статья расходов. Большинство трейдеров не принимает ее всерьез, но если сложить все уплаченные комиссии, то окажется, что немалую долю прибыли забрал брокер.

Брокерская фирма может взять с вас около 20 долларов за покупку или продажу до 5000 акций. Если, имея на счету 20 000 долларов, вы покупаете 200 акций по цене 100 долларов за акцию, комиссия в сумме 20 долларов составит одну десятую процента. Когда вы продадите эти акции и вновь уплатите комиссию, стоимость брокерских услуг за всю сделку составит примерно две десятые процента вашего капитала. Проделывайте такую операцию раз в неделю, и к концу месяца ваш брокер заработает сумму, равную одному проценту вашего счета, независимо от того, получили вы прибыль или нет. Продолжайте в том же духе, и к концу года общая сумма уплаченных вами комиссий вырастет до 12% вашего капитала. Это серьезные деньги! Профессиональные финансовые менеджеры счастливы, если зарабатывают клиентам 25% годового дохода. Такой результат был бы недостижим, если бы они отдавали 12% годовых в виде комиссии.

Но это еще не все! Представьте себе мелкого трейдера, который может купить лишь сто 20-долларовых акций. Хотя цена его покупки 2000 долларов, брокер берет те же 20 долларов в виде комиссии, съедая огромную часть его капитала — 1% за сделку. Когда он закроет позицию, опять уплатив комиссию, потери на брокера составят еще 2%. Повторяя такие сделки раз в неделю, к концу месяца он потеряет 10% счета на комиссиях, что составит более 100% в год. Великий Джордж Сорос ежегодно умножает свой капитал в среднем на 29%. Он никогда не смог бы этого добиться, прыгая через барьер 100-процентной комиссии.

Чем больше ваш капитал, тем меньший процент съедят комиссии и тем ниже барьер, препятствующий победе. Крупный счет — это преимущество, но в любом случае не проявляйте чрезмерной активности. Каждая сделка и каждая, казалось бы, незначительная комиссия повышает преграду на пути к успеху. Разработайте систему биржевой игры, при которой сделки будут не слишком частыми.

Я встречал новичков, которые платили комиссию в 80 долларов за фьючерсный контракт так называемым элитным брокерским фирмам. Это была цена за якобы высококомпетентное рекомендации, но любой незаинтересованный профессионал скажет вам, что при игре фьючерсами с 80-долларовой комиссией у вас нет шансов выиграть. Как же люди соглашаются платить по таким ставкам? Маленький ягненок в темном лесу настолько боится большого злого волка — профессионального трейдера — что нанимает себе телохранителя — элитного брокера. Но если подсчитать деньги, станет ясно: лучше испытать судьбу в схватке с волком, чем договариваться со своим телохранителем о гарантированном снятии шкуры.

Среди брокеров есть такие, чьи услуги стоят денег. Они дают хорошие советы, умно исполняют распоряжения клиента и берут комиссии в разумных пределах. Проблема в том, что принимают они только очень крупные счета, обеспечивающие большой оборот. Пообещайте такому брокеру миллионный счет с историей активных сделок, и вы привлечете его внимание.

Если у вас на счете пяти- или шестизначная сумма и если вы торгуете не чаще, чем пару раз в неделю, не тратьте время и деньги на иллюзорную защиту в виде дорогостоящих брокерских услуг. Выберите недорогого, но надежного брокера, с которым можно легко связаться через Интернет или по телефону,— и приступайте к поиску перспективных сделок.


Проскальзывание

Проскальзывание — разница между ценой в момент отдачи приказа брокеру и той, по которой этот приказ исполняется. Допустим, вы послали приказ купить по рыночной цене, когда морские свинки котировались по 4 доллара за штуку, а в брокерском подтверждении написано 4,25. Это почему? Потом цена вырастает до 6 долларов, и вы отдаете приказ продать по рыночной цене, но получаете только 5,75. Как так? В повседневной жизни мы привыкли платить то, что написано на ценнике. Здесь же, на фабрике «Морская свинка» в ее взрослом варианте, с вас снимают четвертак при покупке и еще один — при продаже. А бывает, что и больше. Эти четвертаки и полтинники могут сложиться в большие деньги даже при умеренно активной игре. В чей карман они уйдут? Проскальзывание — один из главных источников дохода для профессионалов рынка, и поэтому они старательно замалчивают эту тему.

У акций, фьючерсов и опционов не бывает одной фиксированной цены. У них всегда две цены, которые быстро меняются: это цена спроса (bid) и цена предложения (ask). Цена спроса — это сумма, за которую у вас купят акцию, а предложения — то, за сколько вам ее продадут. Когда покупателю невтерпеж, профессионал-биржевик с удовольствием продаст ему немедленно по цене предложения. Дилетант боится опоздать на поезд и переплачивает профессионалу, который дает ему возможность завладеть акциями мгновенно. Профессионалы предлагают такую же услугу держателям акций. Если вы боитесь обвала цен и хотите продать поскорее, профессионал купит ваш товар прямо сейчасно только по цене спроса. Держатели, напуганные падением, могут выбросить акции по смехотворно низким ценам. Величина проскальзывания зависит от накала эмоций участников рынка.

Профессионал биржевого зала продает покупателям и покупает у продавцов не из благотворительности. Он занимается бизнесом, а не филантропией. В свое время он дорого заплатил за точку, где пересекаются приказы на покупку и продажу, — приобрел или арендовал место в зале либо установил дорогостоящее оборудование. Проскальзывание — это плата, которую он берет за быстрое обслуживание.

Одни приказы исключают проскальзывание, другие на него напрашиваются. Три самых популярных вида приказов — лимитный, рыночный и стоп-приказ. Лимитный приказ оговаривает цену, например: «Купить 100 акций фабрики «Морская свинка» по 4 доллара». Если на рынке затишье и вы готовы подождать, то вполне сможете эту цену получить. Если к тому моменту, когда ваш приказ попадет на рынок, акции «Морской свинки» опустятся ниже 4 долларов, вы сможете даже немного выгадать, но не рассчитывайте, что это будет происходить часто. Если рынок поднимется выше четырехдолларовой отметки, лимитный приказ купить по 4 не будет исполнен. Лимитный приказ позволяет вам контролировать цену покупки или продажи, но не гарантирует исполнение сделки.

Рыночный приказ позволяет вам купить или продать немедленно. При этом гарантируется исполнение сделки, но не цена. Если хотите что-то продать или купить прямо сейчас, в эту самую минуту, не надейтесь, что вам предложат самую выгодную цену — получив гарантию исполнения, вы утратите контроль над уровнем цены и почти наверняка станете жертвой проскальзывания. Рыночные приказы нервных новичков позволяют профессионалам зарабатывать не только на хлеб, но и на масло.

Стоп-приказ превращается в рыночный, когда рынок достигает заданного уровня. Допустим, вы купили 100 акций «Морской свинки» по 4,25 и ожидаете, что они поднимутся до 6 долларов, но при этом хотите защитить свою позицию стоп-приказом на уровне 3,75. Если цена упадет до 3,75, ваш стоп-приказ превратится в рыночный и будет выполнен, какова бы ни была цена в тот момент. Вы закроете позицию, но в условиях быстро движущегося рынка будьте готовы к потерям на проскальзывании.

Отдавая брокеру приказ, подумайте, что вам важнее контролировать — время или цену. Лимитный приказ позволяет вам контролировать цену, но не дает гарантии, что сделка совершится. Рыночный приказ гарантирует совершение сделки, но не гарантирует цену. Хладнокровные, терпеливые трейдеры предпочитают лимитные приказы, тогда как любители рыночных приказов постоянно теряют на проскальзывании.

Большинство трейдеров теряют больше денег на проскальзывании, чем на комиссиях. В своей первой книге «Как играть и выигрывать на бирже» я привел расчеты обеих статей расходов в процентном отношении к игровому капиталу. Я думал, что это самая взрывная информация в книге, но на нее мало кто обратил внимание. Когда людей охватывает страх или жадность, они идут на сделку по любой цене, не задумываясь о своих долгосрочных интересах (и пробивая дыру в теории эффективного рынка).

Некоторые фирмы, предоставляющие услуги по внутридневной игре, обещают научить трейдеров, как обращать проскальзывание себе на пользу, торгуя внутри спрэда между ценами покупки и продажи. Их метод не гарантирует успеха, в то время как комиссии, более быстро набегающие при активной игре, сводят на нет любое преимущество. Люди выкладывают большие деньги, подписываясь на «котировки второго уровня» (Level 2 quotes), но я не замечал у них улучшения результатов.

Войти в сделку — как прыгнуть в стремительную реку. Пока идешь вдоль берега, выбирая место и момент для прыжка, бояться нечего и можно не торопиться. Но выбраться из потока будет намного сложнее. Вы можете запланировать точку выхода — ориентир для фиксации прибыли — и разместить там лимитный приказ. А можете довериться течению реки и плыть по нему, защищая свою позицию только скользящими стоп-приказами. В этом случае вы можете заработать больше прибыли, но возрастет и проскальзывание.

Лучше всего пользоваться лимитными приказами при открытии позиции. Некоторые из них не будут выполнены, но это не беда — рыночная река течет уже не первую сотню лет. Серьезный трейдер пользуется лимитными приказами для открытия позиций и старается пользоваться ими для снятия прибыли, защищая позиции стоп-приказами. Усилия, направленные на снижение проскальзывания, немедленно отражаются на нашей прибыльности и повышают шансы на долгосрочный успех.

Общие расходы по трейдингу

Определенные расходы неизбежны, особенно на начальном этапе: вам придется приобрести книги, купить программу, подписаться на базу данных и т.д. Все эти расходы важно держать под контролем. Начинающие трейдеры обычно оплачивают расходы по ведению игры — компьютеры, подписку, консультации, — не снимая денег с торгового счета. Это мешает им увидеть, какую долю счета они тратят на околотрейдинговые расходы,

Дилетанты думают, что их проблемы можно решить деньгами, и покупают массу вспомогательных услуг. Профессионалы тратят на околотрейдинговые расходы лишь небольшую долю прибыли. Они подходят к этому так же, как к определению размеров позиций. Опытные игроки увеличивают размеры позиций, когда выигрывают, и сокращают, когда теряют деньги. Точно так же успешный трейдер позволяет себе купить новый компьютер или программу лишь после того, как заработает достаточно, чтобы их оплатить.

Даже самые совершенные технические средства могут привести к потерям, а не к выигрышам. На недавнем семинаре во Франкфурте один трейдер с восхищением рассказывал мне о мощном программном пакете, на который он собирался подписаться на следующей неделе. Программа предлагала серьезные аналитические преимущества, а подписка стоила 1000 евро в месяц. Я спросил, сколько у него денег на торговом счете. Около 25 000 евро. «Тогда это вам не по карману! Программное обеспечение обойдется вам в 12 000 евро ежегодно, то есть вы должны делать почти 50% прибыли лишь для того, чтобы окупить затраты на программу. Какой бы она ни была замечательной, при таком соотношении вы останетесь в убытке. Найдите программный продукт подешевле, который стоил бы не больше 500 евро в год, или 2% от суммы на вашем счете».

Корпоративные трейдеры могут рассчитывать на поддержку менеджеров и коллег, но частные трейдеры нередко ощущают себя в полной изоляции. Многие из них становятся легкой добычей продавцов всевозможных услуг, которые обещают стать их проводниками в дремучем лесу. Чем выше уровень стресса, тем скорее трейдер попадется на их рекламу. Из десяти специалистов в любой области — будь то адвокаты, автомеханики или врачи — девять профессионально хромают. Вы вряд ли доверитесь первому встречному автомеханику или доктору, а, скорее, прислушаетесь к рекомендациям тех, чье мнение уважаете. Большинство частных трейдеров не знают, у кого спросить совета, и обычно выбирают консультантов с самой громкой рекламой. Эти люди редко бывают лучшими советниками в биржевой игре.

Один такой советник недавно был арестован федеральными властями и обвинен в хищении сотен миллионов долларов у японских клиентов. До этого у него была репутация одного из крупнейших знатоков финансовых рынков в Соединенных Штатах, его мнения часто цитировались в прессе. Нас познакомили несколько лет назад на конференции, участники которой заплатили по несколько тысяч долларов, чтобы послушать его выступление. Он поинтересовался моими впечатлениями о его докладе (который я посетил бесплатно), и я ответил, что доклад был потрясающе интересен, но многое из него осталось для меня непонятным. «Это прекрасно! — просиял он. — Если клиенты будут считать, что доклад прекрасен, но они не могут его понять, они будут моими до конца жизни!» Мне сразу стало ясно, что это человек нечестный, и спустя годы удивил меня лишь размер его добычи.

Некоторые биржевые советы оказываются на удивление ценными. За несколько долларов можно купить книгу, содержащую в себе опыт целой жизни. Нескольких сотен долларов будет достаточно, чтобы подписаться на информационный бюллетень, откуда вы почерпнете оригинальные и полезные советы. Но такие жемчужины — большая редкость, и легионы ушлых торговцев выставляют товар для неуверенных в себе трейдеров. У меня есть два правила, позволяющих отсеять худшее из того, что предлагается. Во-первых, избегайте услуг, которые вам непонятны; во-вторых, избегайте дорогостоящих услуг.

Если вы не понимаете того, что говорит консультант, держитесь от него подальше. Биржевая игра привлекает людей с интеллектом выше среднего; вероятно, это относится и к вам. Если вы искренне старались уразуметь сказанное, но не смогли, причина, скорее всего, в том, что вас намеренно запутывают. Выбирая книги, я никогда не возьму ту, что написана плохим языком. Речь отражает мышление, и если человек не умеет писать четко и внятно, то и в мыслях у него путаница. Не люблю я также и книг, где нет библиографии. Все мы заимствуем у предшественников, и автор, не отдающий должное первоисточникам, либо высокомерен, либо ленив, или же высокомерен и ленив одновременно. Это опасные пороки для трейдеров, и, если автор так пишет книги, мне не нужны его советы. И, разумеется, я презираю воришек. Названия книг не защищены авторскими правами, и за последние годы уже несколько человек присвоили себе название моей первой книги («Как играть и выигрывать на бирже») хоть и с некоторыми вариациями. Не сомневаюсь, что какой-нибудь пройдоха украдет название и этой книги — той самой, которую вы сейчас читаете. Есть ли смысл чему-то учиться у плагиатора, который не умеет думать сам?

Мое второе правило — избегать очень дорогих услуг, будь то книги, бюллетени или семинары. Скорее всего, 200-долларовый информационный бюллетень окажется лучше того, что стоит две тысячи, а семинар за пятьсот долларов принесет больше пользы, чем семинар за пять тысяч. Очень высокая цена, как правило, включает невысказанное обещание «ключа от царства». Но это не ключ, а крючок, на который попадаются те, кто понес катастрофические убытки и из последних сил пытается поправить свои дела. На жаргоне американских футболистов это называется «пасс Богоматери»: проигрывающая команда в последние секунды матча, когда терять уже нечего, выбрасывает мяч вперед, пытаясь поймать единственный зыбкий шанс заработать очко. Эти люди уже проиграли по мастерству и последним, отчаянным броском пытаются изменить ход событий. То же делает и трейдер, когда, потеряв половину денег на счете, вкладывает 3000 долларов в автоматическую систему биржевой игры.

Консультанты и советники, которые знают биржевое дело, обычно скромны и назначают разумные цены за свои услуги. До неприличия высокая ценаэто рекламный трюк, который на уровне подсознания внушает клиенту, что данная услуга может творить чудеса. Но чудес не бывает, и подобные обещания невыполнимы. Относительно недорогая услуга будет выгодным приобретением, если окажется полезной; в противном случае вы потеряете, но немного.

Однажды Зигмунда Фрейда спросили, как, по его мнению, пациент должен относиться к своему врачу. «С доброжелательным скептицизмом», — ответил великий психоаналитик. Это хороший совет и для трейдеров. Сохраняйте здоровый скептицизм. Если вы столкнулись с чем-то непонятным, попробуйте вникнуть еще раз. Не разобрались со второй попытки — скорее всего, это метод неполезный. Бегите без оглядки от тех, кто предлагает вам ключи от царства. Ограничивайте расходы и помните: любая полученная вами информация может стать ценной лишь после того, как вы проверите ее на собственных данных.

Далее

Вернуться к оглавлению

Форекс для начинающих