Форекс для начинающих Рынок Forex Трейдеры Forex Интернет-трейдинг Обучение Forex Торговые стратегии Forex Механическая торговая система Forex Лучшие брокеры Forex Книги по Forex

Сафонов В.С. «Валютный дилинг, или Как можно зарабатывать деньги честно и самостоятельно»

Практическое пособие для начинающих инвесторов, интересующихся операциями на мировых валютных рынках. Наряду с теоретическими основами дилинга рассматриваются процедуры принятия практических решений. Уделяется внимание методическим вопросам, связанным с техникой и приемами работы в рамках различных школ и подходов.


5.1. Смысл и экономическое содержание.

Операция временного арбитража заключается в отслеживании котировок (т.е. цен одних валют против других) в ожидании выгодного момента, чтобы открыть позицию, а затем закрыть ее уже с прибылью. Если получится, конечно.

5.1.1. О котировках валютного рынка

Как отмечалось выше, различают прямые (direct quotations) и обратные (indirect quotations) котировки.

Применительно к каждой отдельной стране прямая котировка представляет собой количество местной валюты, которое можно купить за единицу иностранной. Например, в Швейцарии это означает сколько-то швейцарских франков за один доллар, фунт и т.д. Обратная котировка означает соответственно сумму в иностранной валюте за один франк.

Но в Англии исторически сложилось применение не прямой, как во всех остальных странах, а обратной котировки. Объясняется это тем, что когда Англия не пользовалась метрической системой измерения, котировки удобнее было давать в обратном виде. В 1971 году Англия приняла метрическую систему, но присущий англичанам консерватизм заставил их сохранить обратный метод котировки.

Таким образом, если мы сталкиваемся с тем, что USD/ DEM котируется, скажем, по Bid на уровне 1,8000, а по Ask 1,8005, это означает следующее: один доллар США можно продать за 1,8000 и купить за 1,8005 немецкой марки. Для международного рынка и Германии это будет прямая котировка, а для США — обратная.

При иностранном переводе следует обратить внимание на одну терминологическую тонкость. Запись GBP/USD на русском языке обычно читается как "котировка фунта против доллара" (или "по доллару"). Но на английском языке эта же запись читается наоборот, т.е. "котировка доллара против фунта" (US dollar is quoted against sterling). Дело в том, что валюту, обозначенную в левой стороне котировочной формулы (USD/ DEM или GBP/USD и др.), называют базовой (base currency), и именно против нее производится котировка ("взвешивание", "цитирование") другой валюты, которая в отличие от базовой называется котируемой (quoted).

Опуская некоторые ненужные сейчас подробности, подчеркнем, что на международном валютном рынке приняты прямые котировки прочих денежных единиц по доллару США и обратные по английскому фунту. Тогда "большая пятерка" валют в наиболее распространенных комбинациях будет выглядеть следующим образом: USD/DEM, USD/JPY, USD/CHF, GBP/USD.

5.1.2. О продаже-покупке валюты

Напомним, что спрэд — это разница между котировками продажи и покупки. Скажем, котировка USD/CHF, равная 1,2510/20, означает, что один доллар трейдер может продать за 1,2510 франка и купить за 1,2520. Обычно это записывается как 10/20, поскольку, как ожидается, трейдер знает остальной порядок цифр. Точность котировок принята до 0,01% цены, т.е. до четвертого знака после запятой для USD, CHF, GBP, DEM и второго знака для JPY. Этот уровень точности называют базисным пунктом, или тиком (tick). В этом же контексте используется и термин "пипс" (pips).

Теперь обратим внимание читателя на один существенный нюанс в понимании понятий "купил" или "продал" в дилинговых операциях.

В обычных торговых сделках типа "купил" или "продал" главный акцент делается на уточнении того, "сколько", "чего" и "по какой цене". А в дилинге существенное значение имеет четвертый элемент: "в обмен на что" купил или продал. Именно в этом смысле говорят "купил/продал против чего", "в привязке к чему", "по чему" и др. Тогда в полном выражении фраза о покупке/продаже будет выглядеть следующим образом: "Купил/продал столько-то валюты X по/против валюты Y по цене такой-то". Как будет видно ниже, функция этой добавки "в обмен на что" более важна, чем это может показаться на первый взгляд.

К примеру, выражение: "Покупаю доллар против марки по цене XX" (пока опустим компонент "сколько"). Тем самым говорится, что у покупателя были марки, которые он обменял на доллары по цене XX. При этом цена сделки — это не что иное, как котировка марки по базовой валюте — доллару (USD/DEM, т.е. количество марок за один доллар). Казалось бы, тут все понятно. Однако фактически сказанная формулировка означает проведение двоякой операции.

С одной стороны, трейдером были действительно куплены доллары. Но с другой — проданы марки. Подчеркнем — проданы им же самим. Вот здесь и зарыта собака. Получается, что трейдер одновременно продает одну валюту и покупает другую, только о второй части дела мы не говорим. И не случайно. Стоит нам вначале сказать именно об этом, как смысл операции перевернется.

"Продаю марку против доллара" будет означать также "покупаю доллар за марки". Различие, однако, в том, что котировка по первой формуле идет из расчета, сколько долларов дается за одну марку, а по второй — количество марок за один доллар.

Мы столь подробно представили этот момент потому, что принципиально важным следствием такого положения является одно обстоятельство: трейдер, имеющий сумму в долларах, может покупать и продавать любые другие котируемые валюты.

Рассмотрим, как это работает вновь на примере "большой пятерки".

Напомним, что мы отталкиваемся от котировок следующего формата: USD/CHF, USD/DEM, USD/JPY, GBP/USD, где первый шифр представляет базовую валюту (т.е. ту, которая берется за единицу), а второй — котируемую (та, что отмеряется за единицу базовой).

На этом этапе уместно ввести еще одно понятие — "исходная валюта". Это такая денежная единица, в которой открыт депозитный (маржинговый) счет, и поэтому в ней исчисляются финансовые результаты проводимых операций. Роль такой исходной валюты выполняет доллар.

Рассмотрим два типичных варианта операций.

Случай А Трейдер продает доллар

Это делается, когда ожидается падение курсовой стоимости доллара (т.е. доллар слабеет, и поэтому от него избавляются в расчете потом купить его дешевле). Обычно начинающие игроки понимают эту операцию без труда: есть что продавать (на счету же доллары, которые и обмениваются на какую-то другую валюту). Цену сделок по продаже доллара правильно определять, ориентируясь только на котировки: USD/CHF, USD/DEM, USD/JPY, а не наоборот (CHF/USD, DEM/ USD, JPY/USD). Открытая позиция будет означать, что трейдеру за его доллары "записали" (пока мы это обозначим так) соответствующую сумму другой валюты (CHF, DEM, JPY). Правила спекулятивной игры требуют, чтобы эта валюта, выбранная для обмена на доллары, была рано или поздно, но обязательно возвращена (она ведь нам не нужна), только тогда торговая позиция будет считаться закрытой (т.е. когда будет совершена обратная покупка точно того же объема долларов за другое количество той же валюты).

Случай В Трейдер покупает доллар

Такая операция производится при росте курсовой стоимости (укреплении) доллара. Вот здесь у начинающих может сразу возникнуть вопрос: как так получается, что доллары на счете и доллары же покупаются? Разве можно за доллары купить еще больше долларов? Ответ: можно. Но то будут уже другие, особые доллары. Их особенность заключается в следующем.

На маржинговом счете трейдера лежат реальные доллары, которые свободны в том смысле, что превращать их можно в любую другую валюту. Но когда трейдер открывает торговую валютную позицию, он покупает не простые доллары, а такие, которые исчислены в иной валюте, так сказать, "привязаны" к ней намертво. Об этих долларах не скажешь "свободные", поскольку они представляют собой эквивалент предмета торговли. В данном случае это денежная единица, иностранная для США.

Операция покупки доллара против, скажем, валюты X производится в следующем порядке:

а) на операционный счет вместо "свободных" долларов трейдеру зачисляется столько "связанных", сколько он их покупает;

б) помечаются вид валюты (X), за который произведена покупка (т.е. валюта, которую обменяли на доллар и тем самым его "увязали" с этой валютой);

в) фиксируются котировка относительно выбранной валюты (стоимость одного доллара в этой валюте — X) и объем сделки в долларах на тот момент.

Заметим, что трейдер, покупая доллары, фактически обменивает их на какую-то иную валюту, которой, кстати говоря, у него и в помине нет. В этой хитрости и заключается одно из замечательных свойств дилинга. Трейдер, открывая торговую позицию, просто превращает свои "свободные" доллары в такие, которые "увязаны" на интересующую его валюту. При закрытии позиции доллары вновь "освобождаются", и их может оказаться либо больше, либо меньше исходной суммы.

Аналогичным образом этот механизм работает и при дилинговых операциях покупки/продажи всех остальных валют.

5.1.3. Котировки банка-посредника

Когда трейдер запрашивает у оператора банка котировку, тот может на полуслове менять ее на другую, если происходят слишком быстрые движения рынка. Но железное правило без всяких исключений гласит: если оператор дал полную котировку "цена покупки — цена продажи", а трейдер успел заявить о покупке или продаже по объявленным ценам, то с этого момента никакие поправки или отказы ни со стороны трейдера, ни со стороны оператора не допускаются.

Обычно диалог выглядит следующим образом.

Трейдер. Мой регистрационный номер XXX. Прошу котировку "доллар — иена" на лот в ZZZ долларов.

Оператор. Один момент (проходит десяток долгих секунд)... 85/..., нет, отбой. Новая котировка: 87/95 (трейдер понимает, что рынок растет, и знает, что теперь речь идет о возможности продать один доллар по курсу 120,87 иены или купить один доллар по курсу 120,95 иены).

(Так как время у трейдера на размышления резко ограничено, он заранее серьезно готовится перед выходом на связь с оператором и точно знает, будет ли покупать или продавать, а оператор об этом может только догадываться. Для трейдера вопрос только в том, чтобы "словить" свою цену.)

Трейдер. Покупаю.

Оператор (немедленно после передачи заказа другой стороне — продавцу). Вы купили лот в ZZZ долларов США по цене 120,95.

Операция покупки оформляется в виде письменного ордера за подписью непосредственных участников сделки — трейдера и банка-посредника. Теперь трейдер остается один на один с рынком. И никто заранее не в состоянии гарантировать победы ни одной стороне.

Когда торговая позиция будет закрыта трейдером (и на это тоже составляется подтверждающий документ), результаты подсчитываются по зафиксированной разнице в ценах по прямой и обратной сделкам.

Далее

Вернуться к оглавлению

Форекс для начинающих