Форекс для начинающих Рынок Forex Трейдеры Forex Интернет-трейдинг Обучение Forex Торговые стратегии Forex Механическая торговая система Forex Лучшие брокеры Forex Книги по Forex

Сафонов В.С. «Валютный дилинг, или Как можно зарабатывать деньги честно и самостоятельно»

Практическое пособие для начинающих инвесторов, интересующихся операциями на мировых валютных рынках. Наряду с теоретическими основами дилинга рассматриваются процедуры принятия практических решений. Уделяется внимание методическим вопросам, связанным с техникой и приемами работы в рамках различных школ и подходов.


8.2. Ожидания как фактор ценообразования.

Важным психологическим фактором, определяющим движение цен на рынке валют, являются текущие ожидания игроков в отношении значений тех или иных макроэкономических индикаторов. Но это происходит только при условии, когда ожидания расходятся с теми данными, которые были обнародованы, опубликованы или как-то иначе стали достоянием озабоченных участников рынка. Причем чем существеннее расхождения в звене "ожидания — факты", тем более бурной будет реакция рынка.

Скажем, квартальная инфляция в США ожидается 0,2%, а реальные цифры показывают ровно то же самое. Рынок в этот момент и не подумает шелохнуться, и цена доллара будет стоять намертво приклеенной к исходной позиции на графике, хотя по экономическим законам она должна была бы соответственно чуть-чуть ослабнуть.

Но экономические законы все же и здесь действуют.

Дело в том, что все ожидания учитываются (discounted) в цене по мере их возникновения, т.е. еще до того, как поступит информация о реальном положении вещей. Поэтому к моменту объявления свежих данных цены успевают заранее подтянуться к нужному уровню. Но если ожидания не оправдываются, то за этим немедленно следует соответствующая (спокойная или паническая) коррекция. Например, если бы инфляция оказалась не 0,2%, а 0,4% — вот тогда цены могли бы упасть. На сколько? Ровно на столько, на сколько нужно. Однако бывает, что "нужно" — это совсем не то, что кажется на первый взгляд.

Реальный пример

Как-то в 1996 году германский Бундесбанк объявил о понижении учетной ставки на 0,25%. Понятно, что котировки немецкой марки должны были бы упасть. Но вместо естественного снижения курса немецкой марки последовало резкое ее повышение. Оказывается "умный" рынок посчитал, что состоявшимся понижением был достигнут конечный предел, дно, и теперь Бундесбанку ничего не останется делать, как заняться повышением ставки. Поэтому немецкая валюта двинулась в обратную сторону.

Рассматривая психологию текущего ценообразования, следует отметить еще одну любопытную особенность: некоторое отставание цен, формирующихся на основе ожиданий, от реалий на данный период времени.

Дело в том, что целый ряд макроэкономических индикаторов отражает прошлое положение вещей (уровень безработицы, состояние экономики), поскольку они публикуются раз в месяц, квартал и т.д. Но рынок реагирует на эти данные так, как если бы они характеризовали текущий момент. Ситуация похожа на изучение отдаленных звезд: мы имеем дело с информацией о том, что было некоторое время назад, а не сейчас, но относимся к этому, как к настоящему. С другой стороны, например, столь важный показатель, как кредитный процент, — это самое что ни на есть текущее настоящее, на которое игроки тоже реагируют сейчас. В результате происходит смешение прошлого и настоящего представлений о положении на рынке. И тогда котировки могут не соответствовать фундаментальным характеристикам состояния экономики.

Итак, колебания текущих цен зависят не только от экономического фундамента, но и от ожиданий участников рынка.

А на чем строятся ожидания? Разумеется, на расчетах, экспертном анализе, применении различных методов и теорий.

Сейчас мы и обратимся к тем представлениям о рынке, исходя из которых могут возникать ожидания.

Далее

Вернуться к оглавлению

Форекс для начинающих