Сафонов В.С. «Валютный дилинг, или Как можно зарабатывать деньги честно и самостоятельно»

Необходимость вероятностного анализа вытекает, в частности, из широко известной теории биржевого рынка, "гуляющего куда глаза глядят" (random walk theory). Ее суть проста: рынок сам себе на уме. Даже если в данный момент он ведет себя, казалось бы, покладисто, это впечатление очень обманчиво. На самом деле рынок "прогуливается" по графику как ему заблагорассудится: захочет быть покладистым — будет, не захочет — не будет. Иными словами, рынок подчиняется лишь тем законам, что устанавливает для себя сам, да и то всякий раз они меняются и действуют непредсказуемо ограниченное время. В этом смысле рынок напоминает киплинговскую кошку, которая гуляет сама по себе. Но крыша от этого едет у трейдера. Ведь сколь многообещающую конфигурацию на графике рынок ни примет, он все равно всегда остается хозяином своего слова: когда захотел, тогда и взял свою "конфигурацию" обратно, оставив игроку только середину этого слова.

Практический вывод теории прозрачен: никакого доверия экономически или технически рожденным прогнозам.

В свое время для подкрепления собственной позиции сторонники теории доказывали ее справедливость с помощью дротиков, которые метали в страницу газеты "Нью-Йорк Таймс" с перечнем акций, торгуемых на бирже: куда дротик попадал, на ту компанию и падал выбор для инвестирования. Однажды так сделал редактор журнала "Форбс" и по результатам бросков составил инвестиционный портфель. Цель — сравнить его прибыльность с набором акций, "вычисленных" экспертами по стандартным процедурам. Плохой новостью для противников теории стало то, что за 15 лет стоимость портфеля редактора возросла в 3,6 раза, тогда как у академиков-экономистов результаты оказались поскромнее (2,6 раза).

Конечно, результат мог быть иной. Но это ничего бы не доказывало. По мнению, недавно высказанному на конференции в Сингапуре Дж. Соросом, который является признанным авторитетом в дилинговых операциях, всякий успех (или неудача) в данной области — это случайное совпадение, вне зависимости от того, предшествовали этому какие-то конкретные экономические расчеты или нет.

Представьте, читатель: этому знаменитому человеку нужно было заработать (на фунте стерлингов) и потерять (на биржевых кризисах в США и в Азиатском регионе, а также в России) миллиарды долларов, чтобы прийти к такому простому выводу!

Противники вышеупомянутой теории, однако, тоже не унимаются, и причем вполне справедливо. Действительно, как объяснить биржевые крахи? Вряд ли "случайными прогулками" рынка. Конечно, кое-как объяснить можно все что угодно. Но более убедительно выглядит аргументация, где первопричина видится в макроэкономических условиях, которые усугубляются панической реакцией инвесторов.

Не утруждая себя доказательствами правоты или вредности данной концепции, можно в качестве допущения исходить из понимания рынка как явления, степень предсказуемости которого постоянно изменяется то в большую, то в меньшую сторону. Заметим, что даже самые точные науки базируются на некоторых идеализирующих реальность представлениях, позволяющих проводить нужные расчеты. Посмотрим, что полезного можно здесь извлечь от применения аппарата теории вероятности.

Далее

Вернуться к оглавлению