Индекс торговой активности членов биржи
В дополнение к информации по короткой продаже, доклад членов NYSE дает представление об общей торговой активности членов биржи, специалистов и трейдеров операционного зала биржи. Из этой активности извлекается чистый объем покупки/продажи, называемый обычно индексом торговой активности членов биржи (members net balance index). В Таблице 9.1 индекс торговой активности в течение недели, заканчивающейся 11 декабря 1998 г., составляет +18.459 000 акций. По многим причинам, некоторые из которых касаются арбитражных стратегий, этот индекс исторически предрасположен в пользу продажи (net selling).
Всякий раз, когда я отмечаю положительные недельные показания, я уверен, что знающие инвесторы покупают и вскоре последует рост цен. Единственное оперативное исследование, которое я видел по этому индикатору, это отчет Джиофа Брода в информационном бюллетене "Элтус уикли" за январь 1996 т.5 Брод изучал 9-летний, 473-недельный период, начинающийся в декабре 1986 г. Он нашел, что, когда 4-недельная скользящая средняя индекса торговой активности членов биржи была положительной, рынок рос со средними темпами 20,6 процента в год. А когда 4-недельная скользящая средняя была отрицательной, рынок рос со среднегодовыми темпами только в 5,2 процента. Среднегодовая норма прибыли на фондовом рынке за весь этот период времени составила 10,3 процента. В течение 473-недельного периода исследования индикатор находился в положительной области только в 36 процентах недель.
|
|
В своей книге "Логика фондового рынка" Норман Фосбак отмечает, что индекс торговой активности членов биржи редко дает сильные сигналы на покупку. Но, когда такие сигналы поступают, они почти всегда безошибочны. Сигнал на покупку определяют как массивную и продолженную чистую недельную покупку членами биржи. Последний раз я видел сильный сигнал покупки на этом индикаторе в период с 15 сентября по 22 декабря 1995г. В течение 14 из 15 недель члены биржи продолжали вести закупку, какой не видели с 1974г. Эта преимущественная покупка происходила, когда многие другие индикаторы и ученые мужи рынка прогнозировали завершение сильного роста, развивавшегося с начала января 1995г. В конечном счете ученые мужи оказались не правы, тогда как индекс торговой активности членов биржи правильно предсказал почти 10-процентный взлет Доу к концу февраля 1996г.
Далее
Вернуться к оглавлению
|
