Форекс для начинающих Рынок Forex Трейдеры Forex Интернет-трейдинг Обучение Forex Торговые стратегии Forex Механическая торговая система Forex Лучшие брокеры Forex Книги по Forex

"Валютный и денежный рынок. Курс для начинающих"

Книга раскрывает перед начинающими финансистами интригующий мир самых крупных рынков капитала — рынков иностранной валюты (FOREX). Она дает ясное представление о том, зачем нужны эти рынки и как они работают, знакомит с профессиональным жаргоном. В этой книге детально рассмотрены инструменты денежного и валютного рынков, показано, какие параметры определяют их стоимость, приведены основные методики оценки.


Валютные сделки.

Как уже отмечалось, на сегодня валютный рынок — самый крупный в мире. Его дневной оборот в апреле 1998 года оценивался в $ 1490 млрд. Такой оборот является результатом валютных сделок трех основных видов: сделок «спот», форвардов «аутрайт» и валютных свопов.

Форварды «аутрайт» и валютные свопы образуют форвардные валютные рынки, поскольку и те и другие связаны с обменом валют в будущем. До 1995 года на сделки «спот» приходилось 43% дневного оборота, но к 1998 году валютные форварды и свопы стали преобладать, и теперь их доля в общем обороте превышает 60%.

Большинство валютных сделок предполагает обмен валюты на американские доллары, но что делать, если вам необходим обменный курс валют, в число которых американский доллар не входит, например курс DEM/CHF? В этом случае рассчитывается кросс-курс, являющийся результатом теоретической операции по покупке американских долларов на немецкие марки с последующей продажей этих долларов за швейцарские франки, или наоборот.

Далее в этом разделе будут кратко рассмотрены следующие валютные сделки:

• сделки «спот»:
— валюта — американские доллары;
— кросс-курсы;
• форварды «аутрайт»;
• валютные свопы.


Сделки «спот»

Валюта — американские доллары

Трейдеры, занимающиеся сделками «спот», обычно специализируются на конкретных валютных парах, например USD/DEM и GBP/ USD. Первоначально большинство валютных сделок осуществлялось «с расчетом па месте». При этом поставка валюты происходила через два рабочих дня — быстрее банки не могли произвести расчет с учетом времени согласования деталей сторонами, разницей между часовыми поясами и т. п. Хотя в настоящее время технологии существенно повысили скорость операции, по большинству сделок «спот» поставка все равно осуществляется через два рабочих дня с момента заключения сделки. Дата поставки валют называется датой валютирования.

Пример

Для сделки, совершенной в понедельник, датой валютирования будет среда.

Если в какой-либо из стран, которым принадлежат валюты сделки, па последующие два дня приходится выходной, то дата валютирования передвигается на один день. В нашем примере — на четверг.

На рынке «спот» котируются курсы «бид» (покупки) и «офер», или «аск» (продажи), но которым маркет-мейкер покупает и продает базовую валюту.

Далее приведена трактовка терминов, используемых на валютных рынках «спот»:

Большая фигура (big figure).
Дилеры обычно не указывают в котировке эту часть цены. Большая фигура показывается только при подтверждении сделки или на крайне неустойчивых рынках. В примере на предыдущей странице большая фигура представлена как 1, хотя трейдеры могут также сказать, что она равна 41 или 1,41. В США эту часть цены называют также «ручкой» (handle).

Пункты или пипсы (pips).
Минимальное изменение валютного курса. Трейдеры на рынке «спот» котируют две последние цифры цены.

Спред.
Это переменная стандартная разница между двумя котировками бид и офер. В нашем примере она составляет 10 пунктов.

Бид (bid).
Это цена, по которой маркет-мейкер готов купить базовую валюту. В примере на предыдущей странице маркет-мейкер покупает 1 за 1,4123. Маркет-мейкер в данном случае покупает доллары и продает марки.

Офер (offer).
Это цена, по которой маркет-мейкер готов продать базовую валюту. В примере на предыдущей странице маркет-мейкер продает 1 за 1,4133. Маркет-мейкер в данном случае продает доллары и покупает марки.

В этой таблице обобщенно показано, что означают котировки бид и офер на примере валютной пары USD/DEM или, как ее еще называют, доллар-марка.

Маркет-мейкер покупает по более низкой цене, а продает по более высокой.

Для обозначения валютных пар как в случае прямой, так и обратной котировки используются обычные буквенные коды валют, однако некоторые валютные пары имеют свои названия:

GBP/USD — кабель (Cable);
USD/CHF — доллар-свисси (Dollar-Swissi);
USD/DEM — доллар-марка (Dollar-mark);
USD/FRF — доллар-Париж (Dollar-Paris).

Кросс-курсы

На практике кросс-курс — это обменный курс двух валют без участия американского доллара. Хотя кросс-курсы для многих валют котируются в финансовой прессе, например в газете Financial Times, полезно иметь представление о том, как рассчитываются эти курсы.

Хотя курсы валют относительно доллара в конечном варианте представления кросс-курса не присутствуют, они обычно участвуют и расчете, и, следовательно, их значення должны быть известными.

Предположим, вы отправляетесь из Франции в Канаду, и вам необходимо конвертировать французские франки в канадские доллары, го есть нужно знать обменный курс С AD/FRF. Теоретически вам необходимо сделать следующее:

1. Купить американские доллары за французские франки по цене офер маркет-мейкера то есть по цене продажи банком долларов за франки.

2. Купить канадские доллары на американские доллары по цене бид маркет-мейкера, то есть по цене покупки банком долларов за канадские доллары.

При наличии прямых или долларовых курсов кросс-курсы бид и аск для валютных пар можно рассчитать, используя приведенную ниже схему, где валютам 1 и 2 соответствуют курсы бид и аск В1 и А1, В2 и А2 соответственно.

Если при расчете используются обратные и прямые обменные курсы, то для получения соответствующих кросс-курсов бид и аск курсы просто перемножаются.

Форварды «аутрайт»

Форвардные валютные операции «аутрайт» представляют собой необращающиеся внебиржевые сделки.

Валютный форвард «аутрайт» — это валютная сделка между двумя сторонами, предполагающая покупку одной валюты за другую с поставкой в будущем по курсу, установленному в момент заключения сделки.

Форвардные сделки «аутрайт» обычно заключаются между банками и корпоративными клиентами. До даты поставки денежные средства в обмене не участвуют.

Форвардный курс обычно отличается от спот-курса и определяется дифференциалом процентных ставок между двумя валютами. Форвардный курс не является предсказанием будущего спот-курса.

Котировки форвардов выражаются в форвардных пунктах для стандартных периодов в 1, 2, 3, 6 и 12 месяцев. Если клиентам требуются контракты с другими сроками, банк может дать форвард-курс для любого периода, который называется курсом по контракту с нестандартным сроком (broken date rate).

Для того чтобы получить форвардный курс на основе текущего обменного курса, следует прибавить или вычесть форвардные пункты из спот-курса. Возникает вопрос: в каком случае следует прибавлять, а в каком вычитать? Определить действие помогут приведенные ниже таблица и схема.

Это правило поможет запомнить, что нужно делать.

Итак, форвардные операции «аутрайт» характеризуются следующими особенностями:

• представляют собой необращающиеся внебиржевые сделки;
• валюты поставляются в будущем по курсу, установленному в момент заключения сделки;
• обмена валют на спот-дату не происходит;
• котировка осуществляется в форвардных пунктах;
• форвардные курсы рассчитываются на основе спот-курса и форвардных пунктов;
• форвардные пункты определяются разницей процентных ставок между двумя валютами; они не являются предсказанием будущего спот-курса.

Далее

Вернуться к оглавлению

Форекс для начинающих