Форекс для начинающих Рынок Forex Трейдеры Forex Интернет-трейдинг Обучение Forex Торговые стратегии Forex Механическая торговая система Forex Лучшие брокеры Forex Книги по Forex

"Валютный и денежный рынок. Курс для начинающих"

Книга раскрывает перед начинающими финансистами интригующий мир самых крупных рынков капитала — рынков иностранной валюты (FOREX). Она дает ясное представление о том, зачем нужны эти рынки и как они работают, знакомит с профессиональным жаргоном. В этой книге детально рассмотрены инструменты денежного и валютного рынков, показано, какие параметры определяют их стоимость, приведены основные методики оценки.


Деривативы.

Учитывая то, что производные инструменты валютного рынка сходны с теми, что были рассмотрены ранее, приведем лишь их краткий обзор. Более подробные сведения о них можно почерпнуть из дополнительных источников информации, которые перечислены в конце раздела.

На валютном рынке наибольшее распространение получили производные инструменты, связанные с валютными форвардами:

• Синтетические соглашения по валютному обмену (synthetic agreements for foreign exchange — SAFE)
• Валютные фьючерсы
• Валютно-процентные свопы
• Валютные опционы
— Наличные опционы
— Опционы на фьючерсы.

Синтетические соглашения по валютному обмену (SAFE)

Синтетическое соглашение по валютному обмену — это общее название для соглашений по иностранной валюте (foreign exchange agreement — FXA) и соглашений о валютном курсе (exchange rate agreement — ERA), которые используются для фиксирования дифференциала по форвардным валютным сделкам. Непосредственно обмена валютами, которые лежат в основе таких соглашений, не происходит.

Соглашение по иностранной валюте (FXA):расчет производится на основе разницы между форвардным курсом на первый день действия контракта и спот-курсом в момент расчета.

Соглашение о валютном курсе (ERA):расчет производится на основе двух форвардных курсов, а не разницы между форвардным и спот-курсом.

По сути, SAFE — это деривативы внебиржевого рынка, которые в случае форвардных валютных сделок выполняют ту же функцию, что и соглашения о будущей процентной ставке (FRA) в случае краткосрочных процентных ставок, а именно гарантируют обменные курсы в течение установленного периода, который начинается в будущем.

Валютные фьючерсы

Валютные фьючерсы — это форвардные сделки со стандартными размерами и сроками, которые торгуются на официальных биржах. Фьючерсный контракт представляет собой обязательство купить или продать одну валюту против другой по согласованному обменному курсу в определенный день в будущем.

Валютными фьючерсами торгуют такие биржи, как Чикагская товарная биржа (СМЕ). Международная денежная биржа Сингапура (S1MEX) и Срочная финансовая биржа в Париже (MATIF).


Валютно-процентные свопы

Валютпо-процентные свопы представляют собой внебиржевые сделки между двумя сторонами по обмену процентными платежами по валютным займам. Своп позволяет его участникам избежать сложностей, связанных с движением валют, или изменений стоимости финансирования в требуемой иностранной валюте.

Валютно-процентный своп — это соглашение между сторонами, в соответствии с которым они выплачивают друг другу процентные ставки по займам в разных валютах в определенные даты в течение срока действия соглашения.

Валютно-процентные свопы — важные инструменты рынков капитала. В принципе они очень похожи па процентные свопы, однако в них участвуют две различные валюты.

Валютные опционы

В принципе валютные опционы идентичны процентным, которые были рассмотрены выше.

Валютный опционный контракт — это соглашение, дающее держателю право, но не обязывающее его купить или продать определенное количество валюты по согласованной цене в некоторый момент в будущем.

Права и обязательства, связанные с опционами, представлены в следующей таблице.

По процедуре исполнения различают опционы следующих видов:

Американский опцион — предоставляет покупателю право, но не обязывает его купить или продать определенное количество базовых активов по фиксированной цене при наступлении срока контракта или до него.

Европейский опцион — несет те же права и обязательства, что и американский опцион, однако не может быть исполнен до наступления срока контракта, то есть исполняется только в момент истечения контракта.

Существуют опционные контракты па наличную валюту и на валютные фьючерсы. Они торгуются на внебиржевом рынке и биржах, например на Фондовой бирже Филадельфии (PHLX), СМЕ и MATIF, через автоматизированные системы или непосредственно в зале биржи.

Размер премий валютных опционов зависит oт цен валютных форвардов и волатильности обменных курсов. Валютный опцион можно рассматривать как полис страхования от неблагоприятной динамики обменных курсов на валютных рынках.

Дневной оборот внебиржевого рынка валютных опционов в апреле 1998 года составлял почти $87 млрд. На этом рынке доминирует небольшое число крупных банков и инвестиционных компаний, которые ведут глобальные операции и используют собственное или покупное программное обеспечение для управления рисками, связанными с валютными опционами.

Далее

Вернуться к оглавлению

Форекс для начинающих