"Валютный и денежный рынок. Курс для начинающих"

Книга раскрывает перед начинающими финансистами интригующий мир самых крупных рынков капитала — рынков иностранной валюты (FOREX). Она дает ясное представление о том, зачем нужны эти рынки и как они работают, знакомит с профессиональным жаргоном. В этой книге детально рассмотрены инструменты денежного и валютного рынков, показано, какие параметры определяют их стоимость, приведены основные методики оценки.

Свопционы.

Что такое свопцион

Свопцион — это финансовый производный инструмент, который предоставляет право, по не обязывает купить или продать процентный своп с согласованными условиями (процентная ставка, срок действия, сторона с фиксированной или плавающей ставкой) в установленный день или до его наступления. В обмен на это право покупатель свопциона выплачивает его продавцу премию.

Обзор производных инструментов на основе опционов и свопов, а также информацию о существующих деривативах можно найти в книге «Деривативы. Курс для начинающих» этой серии.

Свопционы — это внебиржевые контракты, позволяющие участникам рынка получить наряду с преимуществами процентных свопов также и выгоды от благоприятного движения процентных ставок.

Подобно опционам различают свопционы «колл» и «пут», однако их смысл не так очевиден, как в случае опционов. Описание смысла и назначения свопционов «колл» и «пут» приведены в таблице.

Кто пользуется свопционами

Банки и корпорации

Свопционами пользуются те же самые участники рынка, которые применяют и процентные свопы, то есть банки и мультинациональные корпорации.

Рост популярности свопционов объясняется главным образом двумя причинами:

• возможностью хеджировать риск, связанный с процентными ставками;
• возможностью спекуляции на рынках свопов с целью получения прибыли в результате игры на разнице между фиксированной и плавающей ставками.

Достоинства свопционов сходны с достоинствами процентных свопов (IRS):

• стороны получают возможность конвертировать базовые процентные ставки из фиксированных в плавающие (и наоборот) на длительные периоды;
• обычно сокращаются издержки обеих сторон;
• процентные свопы открывают доступ к тем рынкам, которые иначе закрыты для участников, например из-за недостаточно высокого кредитного рейтинга.

Свопционы на рынке

Рассмотрим механизм действия свопционов «колл» и «пут» на рынке.
Свопционы «колл»
Пример
Корпорация XYZ решила хеджировать процентную ставку от падения с помощью свопциона «колл» 1 плюс 4. Это означает, что она покупает инструмент, который дает право исполнить через год опцион на четырехлетний своп (получение фиксированной ставки/выплата по плавающей) при ставке свопа 6,5%.
Если корпорация XYZ, являющаяся держателем свопциона, использует свое право через год, она станет получателем фиксированной ставки 6,5%, а платить будет по плавающей ставке LIBOR.
Чтобы исполнение свопциона было оправданным, процентные ставки по базовому инструменту должны быть меньше, чем ставка исполнения свопа.
По истечении срока свопциона текущая ставка по четырехлетнему свопу составила 6,0% (то есть ставка свопа равна 6,0%). Процентный своп, таким образом, предполагает обмен платежами по ставкам 6%/LIBOR. В такой ситуации XYZ принимает решение использовать свое право по свопциону и получает чистую прибыль в 0,5% по процентным платежам, покрывая убыток от падения процентных ставок.
Далее
Вернуться к оглавлению

Форекс для начинающих