|
||||||||||||
|
||||||||||||
|
||||||||||||
Оценка валютных свопов.Форвардные курсыЗная, как котируются форвардные пункты, следует научиться правильно пользоваться ими для определения форвардных курсов. Существуют два простых правила, позволяющих правильно рассчитать форвардные курсы. Первое правило:
курс с четырьмя знаками после запятой
Пример 1 Допустим, спот-курс равен 1,7150, а котировка трехмесячного форварда USD/DEM в пунктах составляет 59/58. Вы совершаете сделку по цене 58 пунктов. Какой форвардный курс будет указан в тикете сделки?
Пример 2 Пусть спот-курс равен 1,7150, а котировка свопа USD/DEM T/N в форвардных пунктах — 0,9/0,8. Вы совершаете сделку по цене 0,9 пункта. Какой форвардный курс будет указан в тикете сделки?
В этом примере первой ноге свопа соответствует спот-курс. Трейдер вполне может использовать спот-курс и для второй даты валютирования, зная, что форвардные пункты вычитаются.
Аналогичным образом рассчитываются курсы и для свопов O/N. Здесь спот-курс также может быть использован как на первой ноге свопа, так и на второй, хотя ни одна из дат валютирования не совпадает со спот-датой. Второе правило:
курс с двумя знаками после запятой
Пример 3 Допустим, спот-курс равен 102,90, а котировка трехмесячного форварда USD/JPY в пунктах составляет 112/110. Вы совершаете сделку по цене 112 пунктов. Какой форвардный курс будет указан в тикете сделки?
Пример 4 Пусть спот-курс равен 102,90, а котировка свопа USD/JPY T/N в форвардных пунктах — 1,4/1,2. Вы совершаете сделку по цене 1,4 пункта. Какой форвардный курс будет указан в тикете сделки?
В этом примере спот-курс был использован на первой ноге свопа, однако его вполне можно применить и ко второй ноге.
|
||||||||||||
|
||||||||||||
Расчет форвардных пунктовТрейдеры рассчитывают форвардные пункты по двум формулам. Формула 1 дает более точные результаты.
где
Пример Воспользуемся данными из примера, рассмотренного ранее. Процентные ставки по трехмесячным депозитам в американских долларах и немецких марках составляют соответственно 5,5 и 3,5%, а средний спот-курс — 1,5350.
таким образом, составляет -76 пунктов. Формула 2 дает не столь точный результат, однако делает расчет более простым.
Пример Воспользуемся данными из примера, рассмотренного ранее. Процентные ставки по трехмесячным депозитам в американских долларах и немецких марках составляют соответственно 5,5 и 3,5%, а средний спот-курс — 1,5350.
Котировка, таким образом, составляет -77 пунктов. Примечания
1. Если ставка по американским долларам ниже ставки по немецким маркам, расчет дает положительный результат, свидетельствующий о том, что доллары торгуются с премией. 2. Определить, что предполагают форвардные пункты — дисконт или премию, можно исходя из процентных ставок по обеим валютам. Другими словами, следует ответить на вопрос: выше или ниже процентная ставка по базовой валюте? Определившись с дисконтом и премией, воспользуйтесь одной из формул для расчета числа пунктов. 3. Не забывайте, что для валютной пары GBP/ USD годовая база составляет 365 дней, поскольку в этом случае фунт стерлингов является базовой валютой. 4. Форвардные пункты всегда можно определить по известным процентным ставкам по участвующим валютам. Формулы 1 и 2 применимы для любых валютных пар, в том числе и пар с кросс-курсами. |
||||||||||||
|
||||||||||||
|