Форекс для начинающих Рынок Forex Трейдеры Forex Интернет-трейдинг Обучение Forex Торговые стратегии Forex Механическая торговая система Forex Лучшие брокеры Forex Книги по Forex

"Валютный и денежный рынок. Курс для начинающих"

Книга раскрывает перед начинающими финансистами интригующий мир самых крупных рынков капитала — рынков иностранной валюты (FOREX). Она дает ясное представление о том, зачем нужны эти рынки и как они работают, знакомит с профессиональным жаргоном. В этой книге детально рассмотрены инструменты денежного и валютного рынков, показано, какие параметры определяют их стоимость, приведены основные методики оценки.


Деривативы.

В предыдущих разделах были рассмотрены купонные и дисконтные инструменты. Текущий раздел посвящен производным инструментам или деривативам.

Дериватив — это инструмент, стоимость которого меняется при изменении одной или нескольких базовых рыночных переменных, таких как процентные ставки или валютные курсы. По сути, дериватив представляет собой соглашение между двумя сторонами, согласно которому они принимают обязательство передать определенный актив или сумму денег в установленную дату в будущем или до ее наступления по согласованной цене.

Поскольку цена актива в течение срока контракта на производный инструмент может меняться, текущая стоимость контракта подвержена очень сильным изменениям.

К числу наиболее распространенных деривативов следует отнести соглашения о будущей процентной ставке (forward rate agreement — FRA), процентные фьючерсы, процентные свопы (interest rate swap — IRS), валютные форварды, валютные свопы, процентные опционы и опционы на процентные фьючерсы. Деривативы иначе называют условными требованиями (contingent claims), поскольку величина выплат по ним при наступлении срока зависит от цены или курса базового актива.

Среди целей, в которых могут использоваться деривативы, на первом месте стоит защита от неблагоприятных колебаний процентных ставок, например по займам. Операции по защите открытых позиций называются хеджированием.


Хеджирование

Хеджеры пытаются снизить риск изменения будущей цены или процентной ставки с помощью продажи форвардных контрактов, которые гарантируют будущую цену актива.

Хеджер защищает себя от убытка в случае падения цены актива в будущем путем осуществления форвардной сделки, которая гарантирует получение цены, установленной в день продажи до того, как цена начнет падать. Однако если будущая цена растет, хеджер теряет возможность получения дополнительной прибыли, так как он зафиксировал цену в начале хеджевой операции.

Таким образом, с одной стороны, хеджирование снижает риск, но, с другой, уменьшает возможность получения дохода при противоположном развитии событий. Оно повышает определенность будущих потоков наличности, что облегчает участникам рынка планирование денежных поступлений. Хеджирование не увеличивает и не понижает ожидаемые доходы участника рынка, а лишь изменяет профиль риска.

Принцип хеджирования состоит в том, что движение цен денежного рынка компенсируется равным и противоположным движением цены хеджевого инструмента, в качестве которого практически всегда используется производный инструмент.

Хеджирование длинной позиции

Если инвестор владеет активом наличного рынка или собирается приобрести такой актив, например казначейский вексель, говорят, что он занимает длинную позицию. Для хеджирования этой позиции необходимо открыть компенсирующую короткую позицию. С этой целью можно продать соглашение о будущей процентной ставке или процентный фьючерс на соответствующую сумму, обеспечивающую компенсирующие потоки наличности (более подробно это будет рассмотрено в следующих двух подразделах). Прибыли или убытки по инструментам наличного рынка и деривативам погашают друг друга так, что на итоговую позицию движение процентных ставок влияния не оказывает. Такую позицию называют рыночно нейтральной.

Хеджирование короткой позиции

Если заемщик привлекает средства на наличном рынке или намерен прибегнуть к этому, выпустив коммерческую бумагу, говорят, что он занимает короткую позицию. Для ее хеджирования необходимо открыть длинную позицию. С этой целью можно купить соглашение о будущей процентной ставке или процентный фьючерс на соответствующую сумму. Здесь также встречные потоки наличности приводят к появлению рыночно нейтральной позиции.

Далее

Вернуться к оглавлению

Форекс для начинающих