Форекс для начинающих Рынок Forex Трейдеры Forex Интернет-трейдинг Обучение Forex Торговые стратегии Forex Механическая торговая система Forex Лучшие брокеры Forex Книги по Forex

"Валютный и денежный рынок. Курс для начинающих"

Книга раскрывает перед начинающими финансистами интригующий мир самых крупных рынков капитала — рынков иностранной валюты (FOREX). Она дает ясное представление о том, зачем нужны эти рынки и как они работают, знакомит с профессиональным жаргоном. В этой книге детально рассмотрены инструменты денежного и валютного рынков, показано, какие параметры определяют их стоимость, приведены основные методики оценки.


Гарантии процентной ставки на рынке.

Посмотрим, как котируются внебиржевые кэпы и флоры и как влияет подразумеваемая волатильность на их цены.

Типичная котировка внебиржевых контрактов

В межбанковской котировке гарантий процентной ставки (IRG) базисные пункты не используются. Маркет-мейкеры, работающие с опционами, устанавливают цены на основе сложных аналитических моделей с учетом следующих факторов:

1. Фактическая ставка LIBOR.
2. Цена исполнения.
3. Время до истечения срока.
4. Временная структура процентных ставок.
5. Ценовая волатильность фактической ставки LIBOR.

Из всех факторов только для ценовой вола-тильности маркет-мейкеры не могут дать точного значения. Что же это за фактор?

Ценовая волатильность — это степень изменения процентных ставок. Главное при оценке опционов — точно рассчитать прогноз или ожидание волатильности на весь срок опциона. Очевидно, чем точнее расчет, тем больше шансов у маркет-мейкера получить прибыль. Однако убытки, полученные в последнее время банками, которые занимаются торговлей опционами, показали, как легко здесь можно просчитаться!

Итак, каким же образом определяется ценовая волатильность? В целях оценки опционов волатильность определяется на основе среднеквадратического отклонения движения цен в течение заданного периода, выраженного в виде процента в годовом исчислении.

Пример

Маркет-мейкер может дать котировку волатильности 3-месячной ставки LIBOR на фунт стерлингов как 11,50—13,50% для кэпа «при своих».

Такая двусторонняя котировка бид/аск означает следующее:

на стороне бид (покупателя) — маркет-мейкер готов купить опционы «пут» или «колл» по 11,50% в годовом исчислении;
на стороне аск (продавца) — маркет-мейкер готов продать опционы «пут» или «колл» по 13,50% в годовом исчислении.

От спреда волатильности зависит соответствующий спред опционной премии.

Цены устанавливаются для опционов «при своих», а ценой исполнения является текущая базовая форвардная ставка.

Далее

Вернуться к оглавлению

Форекс для начинающих